クイックファクト
POP MARTは2019年にLabubu権利を取得した。2024年までにThe Monsters IP（Labubuのシリーズ）は前年比725%成長した。プラッシュカテゴリだけで2025年初頭に1200%以上成長した。
これが北京の会社が香港アーティストのエルフをグローバルセンセーションに変えた物語だ。
POP MARTを創業したのは誰か
王寧。1987年生まれ。2010年に北京の中関村——中国のテックハブ——でPOP MARTを始めた。
最初のコンセプトはおもちゃではなかった。POP MARTは化粧品、文具、アクセサリーを売るトレンディな雑貨店として始まった。コレクティブルではなく、都市型ライフスタイルリテールだった。
転換点は2014年。 王寧はおもちゃ以外すべてを捨てた。完全集中。単一製品カテゴリ。
2016年7月： 初のブラインドボックスシリーズ発売——香港アーティストKenny Wongがデザインした干支のMolly。反応は即座だった。コレクターが行列を作った。二次市場価格が急騰した。POP MARTは公式を見つけた。
どうやってLabubuを手に入れたか
2019年が買収の年だった。POP MARTは香港にあるKasing LungのスタジオHow2WorkからLabubu権利を確保した。
その時点で、Labubuは「The Monsters」シリーズの一部として2015年から存在していた。Kasing Lungがキャラクターを創造した——いたずら好きなエルフ、9本の尖った歯、ウサギのような耳——しかしグローバル展開に必要な流通ネットワークがなかった。
POP MARTが持っていたもの：
- 中国全土288店舗
- 1,800台以上のロボショップ（自動販売機）
- 実証済みのブラインドボックスシステム
- マーケティング専門知識
Labubuが持っていたもの：
- 際立つユニークなデザイン
- コレクターとの感情的なつながり
- Kasing Lungの芸術的ビジョン
この結婚は理にかなっていた。
IPOと爆発的成長
2020年12月： 香港証券取引所上場。POP MARTは6億7,600万ドルを調達した。初日の時価総額は70億ドルに達した。
投資家はコレクターがすでに知っていたことを見た——ブラインドボックスは一時の流行ではない。
目論見書の主要数字：
- IPO時点で200店舗以上
- 1,100台以上のロボショップ
- 2018-2019年売上227%増
- 粗利率約65%
この資金が国際展開に使われた。POP MARTは中国の現象からグローバルプレイヤーへと変貌した。
現在の規模（2025年）
中国：
- 288店舗
- 1,800台以上のロボショップ
- 一線都市から三線都市まで主要拠点
アメリカ：
- 37店舗
- 52台のロボショップ
- カリフォルニア、ニューヨーク、テキサス、フロリダに展開
グローバル：
- 30カ国以上
- 2024年に海外売上が全体の約40%
- アジア、ヨーロッパ、アメリカ大陸全域に実店舗
プラッシュ爆発
これが2024-2025年の物語だ。
Labubuプラッシュバッグチャームが2024年にバイラルになった。ほとんど存在しなかったカテゴリがPOP MARTで最も急成長するセグメントになった。
数字で見ると：
- プラッシュカテゴリは2025年初頭に1200%以上成長
- 現在は総売上の21%以上を占める
- 数ヶ月でニッチ製品からコアビジネスへ
何が起きたのか？セレブリティの支持が連鎖反応を引き起こした。
セレブリティ効果
2024年4月： BLACKPINKのLisaがバンコクでLabubuバッグチャームを持っているのが撮影された。写真は数時間でSNSに広まった。
2025年2月： RihannaがファッションイベントでLabubuと一緒に目撃された。
2025年4月： Kim KardashianがLabubuと一緒に投稿した。
2025年5月： David Beckhamがプラッシュチャームを持っているのが目撃された。
セレブリティの瞬間ごとに検索急増と完売が発生した。POP MARTは棚に在庫を維持できなかった。二次市場価格が倍増した。
セレブリティ・コレクターのフライホイールが自己維持し始めた。より多くのセレブリティが他のセレブリティが持っているものを欲しがった。より多くのコレクターがセレブリティが持っているものを欲しがった。希少性が増す。価格が上がる。メディア報道が増える。
偽造品問題
成功は問題をもたらした。
2025年8月： 米国消費者製品安全委員会が偽造「Lafufu」人形の警告を発令した。偽造品は安全基準に違反していた。一部は危険物質を含んでいた。
偽造品市場が爆発したのは、本物を定価で買うことがほぼ不可能だったからだ。22ドルのブラインドボックスが80ドル以上で転売されるとき、偽造者には利益を出す余地がある。
POP MARTの対応：
- 全ボックスにQRコード認証
- アプリ認証システム
- 製造者への法的措置
- 消費者教育キャンペーン
戦いは続いている。人気のLabubu発売があるたびに、数週間以内に偽造版が現れる。
ビジネスモデル
ブラインドボックス： 1箱59-69元（約8-10ドル）。コレクターはどのフィギュアが当たるかわからない。これがリピート購入と交換を促進する。
シークレット確率： レアフィギュアは通常1:72または1:144。確率を上げるためにケース全体（12箱）を買うコレクターもいる。
ロボショップ： 人通りの多い場所の自動販売機。店舗より運営コストが低い。24時間営業。衝動買いに最適。
限定版： イベント限定とコラボリリース。これがコレクターのFOMOと二次市場活動を促進する。
Labubuが機能する理由
3つの要素が組み合わさった：
1. デザイン Kasing Lungは独特なものを創造した。9本の歯、可愛さと不気味さの間の表情、ウサギの耳——Labubuに似たものは他にない。コレクターは部屋の向こうからでも見分けられる。
2. システム POP MARTのブラインドボックスモデルがコレクションにギャンブル心理を加える。購入のたびの不確実性が感情的な高揚を生む。シークレット追求がコミュニティを作る。
3. タイミング Labubuはキャラクターコレクティブルを受け入れる準備ができた市場に登場した。キダルトトレンド——大人がおもちゃを買う——がグローバルで加速していた。SNSがコミュニティ面を増幅した。
日本市場での特別な位置
日本市場はLabubu × POP MARTパートナーシップにおいて特別な位置を占めている：
主要都市での展開：
- 東京：原宿、渋谷、秋葉原の旗艦店
- 大阪：心斎橋、梅田の戦略的店舗配置
- 名古屋、福岡：地方都市への積極展開
日本のオタク文化との融合：
- キャラクターデザインがカワイイ文化と共鳴
- 秋葉原、中野などのオタク文化の中心地での人気
- コミケ、ワンフェスなどのイベント参加
- 日本のアーティストとのコラボ企画
アニメ・マンガ市場とのシナジー： 日本のコレクター文化とLabubuの世界観は自然に融合した。アニメやマンガのキャラクターグッズを集める習慣を持つ日本のファンにとって、Labubuのブラインドボックスシステムは馴染み深い形式だった。
競合他社
POP MARTはますます競争に直面している：
52TOYS： 北京拠点、変形フィギュアデザインに強い TOPTOY： MINISO傘下、積極的な店舗拡大 Dreamtoys： アニメIPコラボに注力
しかしLabubuは依然としてPOP MARTのフラッグシップ。同等の文化的浸透力を持つキャラクターを作った競合はいない。
今後の展望
The Monsters売上725%成長（2023-2024）は勢いが衰えていないことを示唆している。プラッシュカテゴリの1200%+成長は、新しい製品カテゴリがオーディエンスを見つけられることを示している。
今後の展開：
- 米国拡大継続（目標：100店舗以上）
- 欧州市場成長
- 新コラボ発表
- 潜在的なエンタメメディア（アニメ、ゲーム）
問題はPOP MARTとLabubuが成長し続けるかではない。飽和前に市場がどれだけの成長に耐えられるかだ。
新しいコレクターへ
入門価格： 公式小売店で22ドル（約3,300円）のスタンダードブラインドボックス どこで買う： POP MART店舗、ウェブサイト、アプリ、ロボショップ 避けるべきこと： 認証のない第三者販売者 知っておくべきこと： リセール価格は発売タイミングとセレブリティの瞬間によって変動する
Labubu × POP MARTパートナーシップはデザイナートイ業界を変えた。楽しみのためでも投資のためでも、この歴史を理解することは市場を理解するのに役立つ。